Затишье последних месяцев натолкнуло нас на мысль о том, что лето — это, возможно, худшее время для фондового рынка. Трейдеры в отпусках, деловых новостей гораздо меньше, чем обычно, на рынке почти нет мощных движений. В итоге мы оказались неправы, зато выявили другую интересную закономерность, которая касается поведения рынка в сентябре.
Один из способов выбрать подходящий месяц для покупки или продажи акций — ретроспективный анализ статистических данных. Мы оценили динамику американских и российских фондовых индексов за последние 20 лет и за всю историю их существования, чтобы найти худший месяц для инвесторов. Dow Jones — с 1896 года, S&P 500 — с 1957-го, NASDAQ Composite — 1980-го, РТС — 1995-го и индекса Московской биржи — с 1997 года.
Исследования показали, что худший месяц для игроков на фондовом рынке — это сентябрь. Данные за последние 20 лет свидетельствуют о снижении индекса S&P 500 в среднем на 0,77% в сентябре — наибольшее падение среди всех месяцев. Также худшую динамику в этот месяц демонстрируют индексы Dow Jones (0,71) и NASDAQ Composite (0,99).
Из общей статистики выбиваются российские индексы, у которых худшие месяцы — летние. У долларового РТС это июль, где среднее падение составляет 0,86%. У индекса Московской биржи самый неудачный месяц — июнь, но в этот период он все равно показывает положительную динамику (+0,36%).
Если составить рейтинг самых лучших и самых худших месяцев для фондового рынка, то лучшими окажутся ноябрь и апрель. В обоих случаях эти месяцы набирали более 10 баллов. Ноябрь был лучшим для Dow Jones (рост 2,61%) и NASDAQ Composite (2,81%), а апрель — для S&P 500 (2,41%) и РТС (3,58%). Для индекса Мосбиржи лучшим месяцем оказался январь (3,26%). Худшим же месяцем в обоих рейтингах остается сентябрь, к которому в команду аутсайдеров присоединились май и июнь.
Если рассматривать статистику за всю историю расчетов индексов, то сентябрь все равно останется худшим месяцем. В среднем NASDAQ Composite терял 0,46%, S&P500 — 0,67%, Dow Jones — 0,99%, РТС — 2,3%. Для Мосбиржи худшим месяцем стал май (-0,59%).
Для российских индексов также неудачными месяцами остаются июль и август. В июле Мосбиржа в среднем теряла 0,19%, а РТС — 1%. В августе индекс Московской биржи снижался на 0,16%, а РТС — на 0,75%, хотя в этом году они показывают положительную динамику — 3,07% и 2,37% соответственно.
В рейтинге месяцев в тройке лидеров снова оказались апрель и ноябрь, к которым присоединился декабрь. Худшим, естественно, стал сентябрь. Одним из самых неудачных месяцев для инвестиций также был август.
Похожее исследование провели в брокерской компании LPL Financial. С 1950 года в сентябре индекс S&P 500 в среднем терял 0,48%, за последние 20 лет — 0,77%, за последние 10 лет — 0,59%. Также, исходя из данных, одним из худших месяцев выступал август, однако в этом году индекс S&P 500 вырос с начала месяца вырос уже на 2,6%.
В БКС называли несколько причин, которые могли бы объяснить падение рынков в сентябре. Во-первых, летом многие инвесторы в отпусках и совершают мало сделок, что сопровождается малыми объемами торгов на фондовом рынке. После отдыха они закрывают убыточные позиции, что оказывает давление на активы.
Во-вторых, в США финансовый год заканчивается именно в сентябре, и многие управляющие паевых фондов обычно стараются распродавать убыточные позиции до его окончания. Это также влияет на снижение фондовых индексов в этом месяце.
Если рассуждать о том, что может быть триггером для падения рынков, то самым значимым событием для инвесторов будет заседание ФРС США 21-22 сентября, где может быть объявлено о сокращении программы выкупа активов с рынка. Сейчас Федрезерв ежемесячно тратит $120 млрд на покупку долговых
ценных бумаг
для стимулирования финансового рынка, пострадавшего от COVID-19. Сворачивание программы будет означать колоссальный отток
ликвидности
с рынка — именно ее повышенный объем был главным фактором роста котировок во время пандемии.
Во время выступления на ежегодном симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле глава американского регулятора Джером Пауэлл допустил, что сворачивание стимулов может начаться уже в этом году. Он признал, что инфляция сильно превысила таргет ФРС в 2%, но полагает, что это явление временно. Он также отметил сильные тенденции рынка труда, однако подчеркнул, что для полного восстановления еще потребуется время. Безработица в США в июле составила 5,4%, до пандемии показатель не превышал 4%.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее
